粤电力A(000539.CN)

鹰眼预警:粤电力A营业收入下降

时间:20-08-27 22:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,粤电力A(000539)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为125.4亿元,同比下降2.6%;归母净利润为8.14亿元,同比增长39.91%;扣非归母净利润为7.85亿元,同比增长33.29%;基本每股收益0.155元/股。

公司自1993年11月上市以来,已经现金分红29次,累计已实施现金分红为124.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对粤电力A2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为125.4亿元,同比下降2.6%;净利润为12.19亿元,同比增长42.44%;经营活动净现金流为40.18亿元,同比增长5.65%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为125.4亿元,同比下降2.6%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)138.95亿128.74亿125.4亿营业收入增速12.19%-7.35%-2.6%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降2.6%,净利润同比增长42.44%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)138.95亿128.74亿125.4亿净利润(元)7.33亿8.56亿12.19亿营业收入增速12.19%-7.35%-2.6%净利润增速162.03%16.77%42.44%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-2.6%,销售费用同比变动78.24%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)138.95亿128.74亿125.4亿销售费用(元)1031.61万1284.48万2289.46万营业收入增速12.19%-7.35%-2.6%销售费用增速269.96%24.51%78.24%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-2.6%,税金及附加同比变动5.13%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)138.95亿128.74亿125.4亿营业收入增速12.19%-7.35%-2.6%税金及附加增速-8.28%-6.2%5.13%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为20.9%、25.35%、27.19%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)29.04亿32.64亿34.09亿营业收入(元)138.95亿128.74亿125.4亿应收账款/营业收入20.9%25.35%27.19%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为5.18、4.44、3.3,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)37.96亿38.03亿40.18亿净利润(元)7.33亿8.56亿12.19亿经营活动净现金流/净利润5.184.443.3
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为19.05%,同比增长32.57%;净利率为9.72%,同比增长46.23%;净资产收益率(加权)为3.03%,同比增长27.85%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为56.62%,同比增长1.25%;流动比率为0.59,速动比率为0.5;总债务为317.21亿元,其中短期债务为112.79亿元,短期债务占总债务比为35.56%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长21.25%,营业成本同比增长7.92%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速51.03%-6.85%21.25%营业成本增速9.65%-9.65%-7.92%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.8,同比下降2.37%;存货周转率为5.59,同比下降16.55%;总资产周转率为0.16,同比下降7.96%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为0.35、0.32、0.31,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)138.95亿128.74亿125.4亿固定资产(元)400.75亿400.97亿399.1亿营业收入/固定资产原值0.350.320.31
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为48.9亿元,较期初增长77.74%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)27.54亿本期其他非流动资产(元)48.95亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.2亿元,同比增长78.24%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1031.61万1284.48万2289.46万销售费用增速269.96%24.51%78.24%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为0.07%、0.1%、0.18%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1031.61万1284.48万2289.46万营业收入(元)138.95亿128.74亿125.4亿销售费用/营业收入0.07%0.1%0.18%
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